Les empreses van recuperar el 2017 els valors d'inversió d'abans de la crisi, excloent el sector de la construcció

Un estudi del Banc d'Espanya analitza el comportament de les companyies espanyoles entre el 2000 i el 2016

ACN Madrid.-L'evolució de la inversió empresarial en el període entre el 2000 i el 2016 presenta un comportament idèntic a la dinàmica registrada per l'economia espanyola, segons l'estudi 'Inversió i finançament de les empreses no financeres espanyoles: anàlisi amb xifres a nivell d'empresa' publicat en el 'Butlletí Econòmic' del Banc d'Espanya. Els autors de l'estudi indiquen que si bé entre el 2000 i el 2007 es va registrar un creixement de la inversió empresarial, entre el 2008 i fins al 2012 aquesta dinàmica es va truncar per recuperar-se a partir del 2013. Tot i això, el 2016 encara no s'haurien recuperat els valors d'inversió que hi havia al començament de la crisi. No obstant, els autors afirmen que si s'exclou el sector de la construcció i s'observen indicadors més recents, aquests valors d'inversió s'haurien recuperat el 2017.

L'informe publicat en el 'Butlletí Econòmic' del Banc d'Espanya ha estat elaborat pels economistes Daniel Dejuán, Álvaro Menéndez i Maristela Mulino, de la direcció general d'Economia i Estadística del banc regulador. L'estudi s'ha redactat en base a informació procedent de la Central de Balances Integrades (CBI) que s'elabora a partir de les dades dels comptes de resultats d'unes 600.000 empreses espanyoles en cada uns dels exercicis de l'estudi, cosa que suposa una cobertura de la meitat de les empreses actives no financeres que operen a l'estat espanyol. Segons els dades de la Comptabilitat Nacional, entre el 2000 i el 2016 la inversió productiva, calculada en termes de formació bruta de capital fix, va presentar ''un comportament en línia'' amb el seu marcat caràcter procíclic de l'economia espanyola. Els autors asseguren que la inversió empresarial entre el 2000 i el 2007 va créixer a una mitjana sostenible de l'entorn del 10% anual. A l'inici de la crisi, ''aquesta tendència expansiva es va truncar'', registrant-se taxes negatives tant el 2008 com especialment el 2009, per mantenir-se en negatiu els següents anys i amb un lleuger repunt el 2013. A partir del 2013, any que comença a créixer el PIB, les taxes anuals d'inversió productiva registren valors entre el 5% i el 10% ''si bé el 2016 encara no s'haurien recuperat els valors existents abans del començament de la crisi''. El autors tenen en compte altres indicadors d'inversió de l'exercici del 2017, excloent les empreses del sector de la construcció, les companyies més perjudicades en la crisi i les dues recessions, i això els porta a observar ''l'evidència'' de què en aquest ecosistema d'empreses sí que s'han recuperat els nivells d'inversió previs a la crisi econòmica. En relació amb el comportament durant el període entre pimes i grans empreses, els autors asseguren que durant la crisi la inversió de les pimes va caure molt més que en les grans empreses però que a partir del 2014, un cop consolidat el procés de recuperació, el ritme d'inversió de les mitjanes i petites empreses va ser més ''intens'' que el de les grans empreses. L'estudi analitza tant la inversió en actius tangibles (maquinaria) com intangibles (paquets de software). La inversió d'intangibles en relació amb la inversió en actius fixes (tangibles) es va mantenir a l'entorn del 15% durant els tres subperíodes estudiats (precrisi, crisi i recuperació). Tot i això, si es baixa al detall de les xifres, s'observa un comportament molt diferenciat en relació amb la dimensió de les empreses. En les grans empreses, el pes de la inversió d'intangibles en relació amb actius fixes, va passar del 16,3% en la fase d'abans de la crisi fins enfilar-se al 18,9% en la recuperació. En canvi, en les pimes, en la crisi aquest pes dels intangibles en relació amb la inversió total va ser d'un 4,9% de la inversió en actius fixes per augmentar lleugerament fins al 6,9% en la fase de recuperació. El sector més actiu en inversió en productes intangibles ha estat el de les empreses de la branca de la informació i les comunicacions. A partir de les dades estudiades en l'informe, els autors observen una inclinació més gran a invertir en actius tangibles en les empreses del sector industrial i per contra estan menys predisposades les dels sector del comerç i l'hoteleria.

Enviar